El Dominio Sin Precedentes de los '7 Magníficos' Gigantes Tecnológicos
El término "Siete Magníficos" se refiere a un grupo de siete titanes tecnológicos estadounidenses: Apple, Amazon, Alphabet (empresa matriz de Google), Meta (empresa matriz de Facebook), Microsoft, Nvidia y Tesla. Acuñado, o al menos popularizado, por el analista de Bank of America Michael Hartnett en 2023, el nombre destaca su extraordinaria influencia y rendimiento, impulsando la gran mayoría de las ganancias del mercado bursátil. Su capitalización de mercado combinada ha alcanzado niveles asombrosos, empequeñeciendo los mercados bursátiles enteros de la mayoría de los países de todo el mundo.
La magnitud de estas empresas es difícil de exagerar. Una nota de investigación de analistas de Deutsche Bank destacó este fenómeno, señalando que la capitalización de mercado colectiva de los Siete Magníficos, si se considerara como una sola entidad, representaría la segunda bolsa de valores nacional más grande del mundo, solo superada por los propios Estados Unidos. En ciertos momentos a finales de 2023 y principios de 2024, su valor combinado superó los 13 billones de dólares.
Para poner esto en perspectiva, el análisis de Deutsche Bank señaló que la capitalización de mercado combinada de los Siete Magníficos era aproximadamente el doble que la de todo el mercado de valores de Japón (el cuarto más grande a nivel mundial). Además, las capitalizaciones de mercado individuales de gigantes como Microsoft y Apple eran comparables al valor total de mercado de todas las empresas cotizadas en economías importantes como Francia, Arabia Saudita y el Reino Unido combinados. Dentro del propio mercado estadounidense, estas siete empresas representaron casi el 30% del valor total del índice S&P 500 en su pico de concentración, mostrando su inmenso peso.
Varios factores contribuyeron a este dominio. Décadas de innovación, fuertes ventajas competitivas (fosos), efectos de red, la aceleración hacia la digitalización, el auge de la computación en la nube y, significativamente, el auge en el desarrollo y las expectativas de la Inteligencia Artificial (IA) impulsaron sus valoraciones. Empresas como Nvidia, Microsoft, Alphabet y Meta, en particular, se beneficiaron enormemente de la narrativa de la IA.
Sin embargo, esta concentración de valor en solo un puñado de acciones ha suscitado comprensiblemente preocupaciones entre los analistas con respecto a los riesgos potenciales para los mercados de capitales estadounidenses y mundiales. Las principales preocupaciones incluyen:
- Riesgo de Concentración del Mercado: Una dependencia excesiva de un pequeño número de acciones significa que si estas empresas específicas tienen un rendimiento inferior o enfrentan vientos en contra, pueden arrastrar desproporcionadamente a los principales índices de mercado como el S&P 500, impactando innumerables carteras de inversión.
- Falta de Diversificación: La fuerte ponderación de los Siete Magníficos reduce la eficacia de la diversificación para los inversores que poseen fondos indexados de mercado amplios.
- Preocupaciones sobre la Valoración: Persisten las dudas sobre si las elevadas valoraciones alcanzadas por estas acciones son sostenibles a largo plazo, o si reflejan expectativas de crecimiento demasiado optimistas.
- Escrutinio Regulatorio: Las empresas que ejercen un poder de mercado tan significativo inevitablemente atraen una mayor atención de los reguladores de todo el mundo en relación con la defensa de la competencia, la privacidad de los datos y otras prácticas competitivas.
Si bien la narrativa de los Siete Magníficos dominó las discusiones del mercado en 2023 y principios de 2024, es importante recordar que la dinámica del mercado cambia constantemente. El rendimiento de los miembros individuales puede divergir, y su dominio colectivo no está garantizado indefinidamente. Sin embargo, su escala actual sirve como una poderosa ilustración del inmenso poder económico ejercido por las principales empresas tecnológicas en la economía global moderna.