A „Fenséges Hetek” technológiai óriások példátlan dominanciája
A „Fenséges Hetek” kifejezés hét amerikai technológiai titánra – Apple, Amazon, Alphabet (a Google anyavállalata), Meta (a Facebook anyavállalata), Microsoft, Nvidia és Tesla – utal. A kifejezést Michael Hartnett, a Bank of America elemzője alkotta meg, vagy legalábbis népszerűsítette 2023-ban, és a név rendkívüli befolyásukra és teljesítményükre utal, amelyek a tőzsdei nyereségek nagy részét generálják. Együttes piaci kapitalizációjuk megdöbbentő szinteket ért el, eltörpülve a világ legtöbb országának teljes tőzsdéjétől.
Ezeknek a vállalatoknak a puszta mérete nehezen túlbecsülhető. A Deutsche Bank elemzőinek kutatási jelentése rávilágított erre a jelenségre, rámutatva, hogy a Fenséges Hetek együttes piaci kapitalizációja, ha egyetlen entitásként tekintenénk rá, a világ második legnagyobb nemzeti tőzsdéjét képviselné, csak az Egyesült Államok mögött maradva. 2023 végén és 2024 elején egyes pontokon együttes értékük meghaladta a 13 billió dollárt.
Hogy kontextusba helyezzük, a Deutsche Bank elemzése megjegyezte, hogy a Fenséges Hetek együttes piaci kapitalizációja nagyjából kétszerese Japán teljes tőzsdéjének (a negyedik legnagyobbnak globálisan). Továbbá az olyan óriások, mint a Microsoft és az Apple egyedi piaci kapitalizációja összehasonlítható volt Franciaország, Szaúd-Arábia és az Egyesült Királyság együttes összes tőzsdén jegyzett vállalatának összértékével. Magán az amerikai piacon ez a hét vállalat az S&P 500 index teljes értékének közel 30%-át adta a koncentráció csúcsán, bemutatva hatalmas súlyukat.
Számos tényező hozzájárult ehhez a dominanciához. Évtizedek innovációja, erős versenyelőnyök (védőárkok), hálózati hatások, a digitalizáció felé történő felgyorsuló eltolódás, a felhőalapú számítástechnika térnyerése és, ami jelentős, a mesterséges intelligencia (MI) fejlesztésének és várakozásainak fellendülése felhajtotta értékelésüket. Az olyan vállalatok, mint az Nvidia, a Microsoft, az Alphabet és a Meta különösen nagy hasznot húztak az MI narratívából.
Azonban ez az értékkoncentráció mindössze néhány részvényben érthetően aggodalmat keltett az elemzők körében az amerikai és a globális tőkepiacokat fenyegető potenciális kockázatokkal kapcsolatban. A legfontosabb aggályok a következők:
- Piaci Koncentrációs Kockázat: A kis számú részvényre való túlzott támaszkodás azt jelenti, hogy ha ezek a konkrét vállalatok alulteljesítenek vagy akadályokba ütköznek, aránytalanul lehúzhatják a főbb piaci indexeket, mint például az S&P 500, ami számtalan befektetési portfóliót érint.
- Diverzifikáció Hiánya: A Fenséges Hetek nagy súlya csökkenti a diverzifikáció hatékonyságát a széles piaci indexalapokat tartó befektetők számára.
- Értékelési Aggályok: Kérdések merülnek fel azzal kapcsolatban, hogy az ezekkel a részvényekkel elért magas értékelések fenntarthatóak-e hosszú távon, vagy túlzottan optimista növekedési várakozásokat tükröznek-e.
- Szabályozói Ellenőrzés: Az ilyen jelentős piaci hatalommal bíró vállalatok elkerülhetetlenül fokozott figyelmet vonzanak a szabályozó hatóságok részéről világszerte a trösztellenes, adatvédelmi és egyéb versenyjogi gyakorlatok tekintetében.
Bár a Fenséges Hetek narratíva uralta a piaci vitákat 2023-ban és 2024 elején, fontos emlékezni arra, hogy a piaci dinamika folyamatosan változik. Az egyes tagok teljesítménye eltérhet, és kollektív dominanciájuk nem garantált örökre. Mindazonáltal jelenlegi méretük erőteljesen illusztrálja a vezető technológiai cégek által a modern globális gazdaságban gyakorolt hatalmas gazdasági erőt.